Obavy z nové bubliny: Jak investice do AI ovlivňují trh
Mezi investory panuje obava z opakování bubliny dotcom, která po třech letech nepřetržitého růstu cen akcií high-tech sektoru náhle skončila v březnu 2000 a téměř na dva roky zhroutila akciové trhy. I když Nasdaq se na svých maximech vrátil až v roce 2014, nyní se trh opět potýká s výkyvy. V posledních třech týdnech zaznamenal pokles hlavních akcií technologických firem spojených s umělou inteligencí, které jsou hnací silou růstu na Wall Street. Například akcie Apple klesly o přibližně 1 %, zatímco Nvidia, která byla považována za „královnu“ americké burzy, ztratila zhruba 15 %, což vedlo k poklesu její tržní kapitalizace o 700 miliard dolarů.
Čtvrtletní výsledky
Ve středu 19. listopadu byly oznámeny čtvrtletní výsledky společnosti založené Jensenem Huangem. Tyto údaje investoři netrpělivě očekávali, aby pochopili, jakým směrem se trh může ubírat v následujících týdnech a měsících. A čísla nezklamala: Nvidia oznámila rekordní příjem ve výši 57 miliard dolarů (+62 % ve srovnání s předchozím rokem) s čistým ziskem 31,91 miliardy (+65 %), což znamená zisk na akcii 1,3 dolaru. Tato čísla překonala tržní očekávání a zmírnila obavy z bubliny v oblasti umělé inteligence.
Aktuální situace na Wall Street
Před oznámením výsledků vzrostla cena akcií Nvidie na Wall Street o přibližně 1,5 %, přičemž Nasdaq se pohyboval v pozitivním teritoriu (+0,59 %). Investoři se tedy většinou nezdají být ochotni přijmout varovné signály, například od charismatické postavy, jako je Warren Buffett. Ten v průběhu několika měsíců prodal téměř tři čtvrtiny ze 905 milionů akcií Apple, které měl ve svém portfoliu, a také zcela opustil své podíly v čínské automobilce Byd.
Ceny akcií a hodnocení
Při posuzování opatrných kroků „orákula“ z Omahy však prozatím převládají jiné úvahy. Hlavní z nich souvisí s tématem hodnocení. Přestože jsou ceny akcií technologických společností vysoce oceněny, jsou stále výrazně pod úrovněmi dosaženými během předchozích bublin. Hlavní technologické akcie se v současnosti obchodují s násobitelem 30násobku očekávaných zisků, zatímco v roce 1999 dosáhly až na 70násobek. Pro pokračování příznivých trendů v oblasti umělé inteligence hovoří také obrovské investice a předpoklady o boomu příjmů, které stále podporují nákupy a brání výrazným poklesům cen.
Budoucnost investic
Podle analýzy UBS by měly investice do kapitálu hlavních hráčů v oblasti umělé inteligence dosáhnout 500 miliard dolarů do roku 2025 a téměř 600 miliard do roku 2026. Sundar Pichai, generální ředitel Google, včera poznamenal, že odhady o boomu investic až do výše jedné bilionu dolarů v oblasti AI obsahují „prvky iracionality“. Zůstává totiž otevřená základní otázka: „Oprávní budoucí zisky současné obrovské investice?“ ptá se Chris Iggo, hlavní investiční ředitel Axa IM. „Různé reakce akciových trhů na oznámení o ziscích ukazují, jak citlivé je tržní sentiment na poměr mezi investicemi a očekávanými výsledky.“ Realistické poznámky přicházejí od Giordana Lombarda, zakladatele a generálního ředitele společnosti Plenisfer Investments sgr, který varuje: „Nadměrné investování v určité oblasti, ať už je to jakkoli důležité, dříve či později vede k špatným investicím a k rozčarování ohledně očekávaných návratů.“
