Vše závisí na AI bublině
Ve světě ekonomie jsou dvě hlavní síly, které pohánějí růst největší ekonomiky na světě, Spojených států. První jsou astronomické investice do umělé inteligence (AI) a druhou skupinou jsou bohatí lidé, kteří utrácejí zisky ze svých investic do AI akcií. Co se stane, pokud bublina praskne? A co je možná důležitější: co když nepraskne?
Najít známky přehřátí AI boomu není obtížné, jako byste hledali stromy v lese. Nedávný příklad: AI boom se stal tak velikým, že Země už nestačí. Technologičtí miliardáři již začali hovořit o možnosti budování datových center ve vesmíru, kde by měly snadnější přístup k levné elektřině.
Svět v očekávání zásadní zprávy
Investice do AI začaly růst do astronomických výšin. Například, projekt Apolla, který měl za cíl dostat člověka na Měsíc, stál dnes přepočteno kolem 2,5 bilionu korun. To je méně, než kolik čtyři společnosti – Meta, Alphabet, Amazon a Microsoft – plánují investovat jen v roce 2025, s celkovými investicemi dosahujícími 3,1 bilionu v tomto roce a 3,9 bilionu v roce následujícím.
Od doby, kdy OpenAI uvedlo ChatGPT, který má až 800 milionů uživatelů, se svět změnil, nejen v tom, jak lidé vyhledávají informace, ale i materiálně. USA jsou dnes obrovským stavebním projektem s mnoha projekty, které se v penězích rovnají nebo dokonce překračují rozpočet velkých projektů.
Podle analytické firmy Aterio probíhá výstavba 565 nových datových center v USA, přičemž během několika měsíců bylo oznámeno dalších 2 446 projektů. Mnohé z těchto projektů jsou obrovské. Například v Louisianě buduje Meta zařízení, které bude stát 285 miliard a pokryje plochu velikosti Manhattanu.
Změna komunity
Menší města procházejí proměnami, když jsou obsazena projekty technologických gigantů, které sice vytvářejí pracovní místa, ale také ovlivňují ceny bydlení a dostupnost vody. JP Morgan odhaduje, že do pěti let bude do infrastruktury spojené s AI investováno globálně 5 bilionů dolarů, což odpovídá přibližně 47 bilionům korun.
Situace se zkomplikovala, když Donald Trump v dubnu oznámil, že USA zavedou cla vůči zbytku světa, což vedlo k poklesu akciových trhů a predikcím o nadcházející recesi. Přesto čísla vykazují překvapivý růst. Ve druhém čtvrtletí letošního roku vzrostl HDP o 3,8 % v ročním vyjádření. Příčinou je AI.
Investice do AI se staly klíčovým faktorem téměř veškerého růstu HDP USA během první poloviny roku 2025. Kromě nových datových center zažívá růst také osm velkých firem, které od uvedení ChatGPT zvýšily svou tržní hodnotu o více než 140 bilionů na 220 bilionů korun.
Příliš mnoho otázek
Tyto společnosti táhnou trhy vzhůru, přičemž AI firmy představují 75 % všech zisků na akciovém trhu v USA od konce roku 2022. Ti, kdo vlastní akcie, se stali výrazně bohatšími a začali utrácet. V USA vlastní 10 % nejbohatších lidí 87 % všech akcií a investice nyní tvoří téměř polovinu spotřeby domácností.
Deset procent nejbohatších Američanů zvýšilo své bohatství o 40 bilionů dolarů od roku 2020, což je částka větší než HDP USA. Na druhé straně se většina Američanů potýká s ekonomickými problémy, zejména vlivem inflace.
Co se může pokazit? Mnoho věcí. Jednou otázkou je vzrušující expanze datových center, která spotřebovávají ohromné množství elektrické energie a vody. Plány OpenAI naznačují, že jejich zařízení by spotřebovávalo tolik elektřiny jako celá Indie.
Další otázkou je, odkud všechny tyto peníze přijdou. Firmy jako Microsoft, Alphabet a Meta mají plné pokladny a mohou částečně financovat investice z vlastních zdrojů, přičemž mnoho z nich si bude muset půjčit. Například zařízení Meta v Louisianě je financováno z 90 % z půjček.
Co když AI uspěje?
Dohady o investicích mezi technologickými giganty, jako je investice Nvidie do OpenAI, vyvolávají obavy. Akcionáři v těchto velkých technologických firmách očekávají vysokou návratnost na investice. Aby bylo možné dosáhnout ročního výnosu 10 %, vyžaduje se generování nových příjmů ve výši 6 bilionů korun ročně.
Ačkoli nástroje jako ChatGPT vzbuzují velký zájem, není jasné, jak budou fungovat obchodní modely. Nepřímo se nabízí paralela s dotcom bublinou, která vznikla na přelomu milénia. Tehdy obdobná bublina praskla, ale realita ukázala, že očekávání byla příliš nízká.
Aktuální AI bublina je mnohem větší. Pokud praskne, může to přivést americkou ekonomiku do recese, která se může šířit do Evropy. Dnes 20 % hodnoty světových burz představují americké AI firmy. To by mohlo mít dopad na popularitu Donalda Trumpa a ovlivnit příští prezidentské volby.
Na druhé straně je zajímavé přemýšlet o tom, co se stane, pokud se vize AI výkonných pracovníků vyplní. Poslední týden akcie poklesly, jak vzrostly obavy o bublinu. Pokud však nové technologie přinesou revoluci v mnoha oblastech, změní svět způsobem, který si dnes těžko představujeme.
Elon Musk nedávno prohlásil, že AI by mohla vymýtit chudobu a zajistit univerzální přístup k vysoce kvalitní zdravotní péči. Tento pokrok však rovněž přinese napětí, protože již nyní existují náznaky, že AI nahrazuje mnohé pracovní pozice, přičemž nejvíce jsou postiženi mladí lidé. Bez ohledu na to, jak dopadne drama kolem AI, jedno je jisté: svět už nikdy nebude stejný.
